Tendências
O PIBB atrai a poupança popular
 
 
 
Eleazar Carvalho
Sócio da Iposeira Gestão de Ativos e ex-presidente do BNDES
Nos últimos anos, a Bovespa tem dado muita atenção às pessoas físicas como fator de atração e democratização do mercado de capitais. Desde a operação de venda de ações ordinárias da Petrobras, em 2000, em que um grande número de brasileiros passou a investir em fundos mútuos de privatização, o porcentual de indivíduos investindo em ações tem aumentado significativamente. O PIBB (Papéis Ídice Brasil Bovespa) tem tido um papel importante, mas não devemos deixar de reconhecer que o programa Bovespa Vai Até Você e o Bovmóvel também tiveram grande mérito.

Após décadas de inflação, a população começou a confiar na moeda como referência de valor permitindo o planejamento das finanças pessoais, assim como a formação de poupança a longo prazo. Isso é fundamental para a criação de um mercado de longo prazo em moeda local que permita às empresas brasileiras investirem no aumento da capacidade e melhoria na produtividade. A excessiva dependência em recursos externos, na medida em que nosso comércio externo ainda é baixo em relação ao PIB, fez com que muitas empresas se endividassem sem a disponibilidade de operações de proteção cambial de longo prazo. Por outro lado, a falta de um investment grade faz com que o custo de capital para as empresas brasileiras continue elevado.

O BNDES, vendendo ações em nome do Tesouro ou da BNDESPar, tem tido papel relevante para o desenvolvimento do mercado de capitais e pode ser aprimorado. O banco tem procurado alienar ações via produtos estruturados para desenvolver novos mercados e atrair investidores. Esses produtos têm complementado o apetite de risco das instituições de mercado, criando assim espaço de negociação, interesse por parte de analistas e emissores, e contribuindo para a evolução do mercado. Novas operações podem ser realizadas, inclusive através de instrumentos como o PIBB.

O PIBB, assim como o Tesouro Direto, representa uma forma prática e barata para o pequeno investidor aplicar no mercado acionário e de renda fixa. No caso do PIBB, o investidor tem o benefício da diversificação de uma carteira com o baixo custo de negociação e acompanhamento de preços. É importante que se estimule o aumento da negociação, eventualmente através de novas emissões por parte da BNDESPar contando até com utilização de recursos livres do FGTS. É parte da missão do banco esse estímulo.

Imaginou-se que o PIBB pudesse atingir uma primeira emissão equivalente a US$ 1 bilhão. Acredito ser possível aumentar o espaço deste produto no mercado se mostrarmos o quanto o pequeno investidor pode beneficiar-se dele. A participação das pessoas físicas tem crescido nos IPOs ou aberturas de capital, o que é bom, mas muitas vezes não há ainda o preparo ou cultura para entender os riscos. Uma carteira diversificada é para o iniciante um modo de investir em ações, e, para aquele que já é investidor, uma forma interessante de melhorar o retorno adicionando-se ações à alocação de ativos com base no PIBB. A crescente participação de investidores locais, além de pessoas físicas formadas para o mercado pela Bovespa, trará benefícios para o País na forma de mais recursos para investir e criar empregos.
 
 
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